paidiev (paidiev) wrote,
paidiev
paidiev

Category:

Нас уже двое.

Отличная статья Иноземцева, думаем в унисон. Почему  не делают эти очевидные вещи? Компрадоры. Чем кончится промедление? Крахом.

Сегодня внешние займы корпораций и банков в общей сумме около 48 млрд долларов, которые должны быть выплачены в 2008–2009 годах, гарантированы акциями российских эмитентов — самих заемщиков или компаний, входящих в их промышленно-финансовые группы. О залоге контрольных пакетов ни разу не сообщалось. Отказ в государственной помощи будет означать самое большое привлечение иностранного капитала в российский реальный сектор. Заснув вечером кредиторами, утром банкиры проснутся долгосрочными инвесторами — и нет сомнений, что они как никто будут заинтересованы в том, чтобы производственные и финансовые показатели российских компаний восстановились как можно быстрее. Это сэкономит стране десятки миллиардов долларов резервов. Более того, подобная новость вызовет стремительное обесценение необеспеченных синдицированных кредитов и евробондов российских эмитентов. Их доходность, ныне превышающая в долларах 20% годовых (за исключением «Газпрома»), вырастет как минимум в полтора-два раза, а цена (при погашении в 2014–2015 годах) упадет ниже 50% от номинала. В такой ситуации правительство РФ могло бы без труда конвертировать эти обязательства в государственные облигации с погашением в 2025–2030 годах (сейчас они приносят 10–11% годовых). Основная причина оттока капитала была бы снята, а у властей появились бы пять-десять лет для взыскания, теперь уже в свою пользу, долгов российских банков или корпораций (или же национализации их активов).
Эти меры, заметим, совершенно легальны: государство никогда не принимало на себя гарантий по долгам корпораций, а переоформление части из них в долгосрочные бумаги будет оценено инвесторами как спасительный шанс, а отнюдь не как дефолт (тем более что объявлять его следовало бы в совершенно добровольном порядке).
Параллельно могло бы быть введено законодательство о валютном контроле, ограничивающее переводы средств за рубеж только осуществлением импортных операций и вводящее за ними жесткий мониторинг, а также запрещающее кредитование нерезидентов и покупку российскими юридическими лицами активов за рубежом. Все эти ограничения не коснулись бы граждан и были бы введены на конкретный срок (два-три года).
Практическое подавление оттока капитала из страны представляется необходимым в первую очередь для решения проблемы стабилизации валютного курса, которая имеет в России совершенно особое звучание. Страна импортирует почти 50% продовольствия, 75% медикаментов, от 55 до 70% качественных потребительских товаров. Скачок курса доллара сделает их недоступными для граждан и резко снизит уровень жизни.
Жесткое закрепление курса снизит спрос на валюту со стороны спекулянтов, сейчас скупающих доллар в надежде на его рост. Убедившись в стабильности курса, население тоже перестанет скупать валюту, и давление на рубль ослабеет. Прекращение спекуляций поможет выдавить свободные денежные средства из банков в реальный сектор. При учете огромного вброса денег — уже произошедшего и намечающегося — откроется возможность снижения процентных ставок.

Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 14 comments